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Le graphique du mois

Un graphique mensuel et un bref commentaire
De la préservation du pouvoir d’achat via les TIPS
Novembre 2023: Après une déroute du marché obligataire en réponse au cycle de hausse des taux le plus fort et le plus rapide depuis une génération, est-il maintenant opportun d'ajouter des obligations dans les portefeuilles ? Peut-être bien. En fait, nous voyons deux arguments convaincants. Dans ce “graphique du mois”, Duncan MacInnes, gérant de fonds, examine les arguments cycliques et structurels en faveur des obligations indexées sur l'inflation.
Une situation ubuesque
Octobre 2023 : Des dynamiques extraordinaires sont apparues sur les marchés en 2023. Aucune n'est plus surprenante que la rupture de la relation habituelle entre les rendements obligataires et les valorisations des actions - en particulier les actions des méga-capitalisations du secteur de la technologie. Jusqu'à présent, ce sont les investisseurs obligataires qui ont souffert de la hausse des rendements réels. Mais une réévaluation des marchés actions, reflétant une inflation plus tenace et des taux plus élevés pendant plus longtemps, ne serait-elle pas la tuile qui est sur le point de tomber ?
Le ressort comprimé du yen
Août 2023 : La Banque du Japon suit un rythme différent de celui des autres banques centrales. Alors que la Réserve fédérale, la BCE et la Banque d'Angleterre s'empressaient d'augmenter leurs taux pour lutter contre l'inflation, le Japon était plongé dans un brouillard déflationniste. Jusqu'il y a peu...
De l’importance d’être prudent
Alors que le début de l’année a été difficile pour les investisseurs prudents, les valorisations des actions – en particulier aux États-Unis – suggèrent que le rallye pourrait s’essouffler, et le cash semble offrir une bonne alternative. En outre, l’inflation restant élevée, les banquiers centraux hésiteront à intervenir en cas de turbulences sur les marchés. Dans ce contexte, nous pensons que la prudence reste de mise.
Juste quelques pommes pourries ?
Mai 2023 : Les marchés ont poussé un soupir de soulagement, car les turbulences du secteur bancaire américain semblent avoir été contenues. Mais la série de faillites bancaires n’est peut-être que le symptôme d’une dynamique plus large et plus inquiétante sur les marchés financiers. L’économiste Jamie Dannhauser évoque la fragilité du paysage actuel de l’investissement et explique pourquoi nous sommes de plus en plus convaincus de l’imminence d’une liquidation sur les marchés.
Blood on the tracks, un choix cornélien
Avril 2023: Les responsables d’aujourd’hui sont confrontés à un choix impossible mais inéluctable : ils doivent envoyer le train sur une voie ou l'autre. Soit ils laissent l'inflation prendre de l'ampleur soit ils tirent sur le levier, faisant risquer une catastrophe pour le système financier. Il n'y a pas de troisième voie.
Un scénario à la Hemingway pour les marchés?
Mars 2023 : Alors que le soleil se couche sur la première saison des bénéfices de 2023, nous craignons que les marchés boursiers ne soient en train de vivre un scénario à la Hemingway. Jasmine Yeo en explore les raisons dans notre dernier graphique du mois.
Le beurre et l’argent du beurre
Février 2023 : Les marchés ont bénéficié d’un rallye dans l’espoir d’un « atterrissage en douceur » de l’économie américaine et des baisses de taux d’intérêt de la part de la Fed. Comme le souligne Steve Russell, les marchés peuvent profiter de l’un ou l’autre, mais les deux simultanément semblent peu probable. En outre, toute déception pourrait inspirer un sentiment de malaise aux investisseurs.
Le retour du dragon
Janvier 2023 : Jamie Dannhauser examine les effets de la réouverture de la Chine sur l’économie mondiale. Si le chaos apparaît sur le marché du travail chinois, il est peu probable que ce soit une bonne nouvelle pour les marchés d’actifs. Les optimistes s’attendent à un puissant rebond de la croissance, mais cela pourrait-il rallumer les flammes de l’inflation ?
Une opportunité à portée de main
Novembre 2022 : les investisseurs sont confrontés à une combinaison pernicieuse d’inflation volatile et de récession imminente. Après la vente généralisée de toutes les classes d’actifs cette année, Jasmine Yeo se demande s’il n’y a pas maintenant une opportunité de prendre un risque calculé.
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