Des inondations en Europe aux incendies de forêts en Amérique du Nord et en Australie, les conséquences tragiques du changement climatique se concrétisent chaque jour davantage.
Au cours de la prochaine décennie, les mesures prises par les gouvernements, les entreprises et les particuliers deviendront déterminantes pour limiter la hausse des températures dans le monde. Ne rien faire n’est plus une option ; non seulement pour l’environnement, mais aussi pour les entreprises et les investisseurs.
Comme la plupart des gérants de fonds, Ruffer estime que les impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) créeront un nombre croissant de risques mais aussi d’opportunités d’investissement. Nous intégrons ainsi les critères ESG dans l’ensemble de notre processus d’investissement, de la recherche jusqu’à la construction de nos portefeuilles.
Nous sommes cependant convaincus que c’est l’engagement, et non l’exclusion des entreprises aux activités jugées ‘problématiques’, qui reste la clé d’un réel changement. En effet, une exclusion pure et simple n’incitera pas ces entreprises à renoncer à leurs mauvaises pratiques. Une telle mise à l’écart n’apparaît donc en rien comme une solution au changement climatique.
Prenons l’exemple d’ArcelorMittal, le premier acteur de la sidérurgie en Europe. La production d’acier génère de fortes émissions de carbone, puisqu’elle nécessite du charbon métallurgique pour réduire le minerai de fer en fer, puis en acier.
Certains fonds excluent tout investissement dans de telles entreprises. Pourtant, l’acier reste indispensable pour produire des éoliennes, ou d’autres infrastructures nécessaires aux énergies renouvelables. Les installations nécessaires pour une transition vers une économie à faibles émissions de CO2 auront besoin d’acier, et en grande quantité. En outre, contrairement à beaucoup d’autres matériaux comme le ciment, l’acier peut être réutilisé et recyclé.
Nous estimons ainsi qu’encourager l’une des entreprises les plus carbonées de nos portefeuilles à réduire ses émissions bénéficie à l’environnement et limite le risque climatique. En tant que membre fondateur de l’initiative mondiale Climate Action 100+, nous pouvons d’ailleurs nous associer à d’autres investisseurs pour exercer davantage de pression dans ce sens.
Nous coopérons avec ArcelorMittal depuis début 2019, tout en représentant Climate Action 100+ dans les discussions avec la direction. À l’issue de l’assemblée générale 2019, et d’une série de réunions privées, nous avons convaincu l’entreprise de se fixer des objectifs ambitieux pour limiter l’impact environnemental de ses activités.
En décembre 2019, ArcelorMittal s’est en effet engagé à réduire ses émissions de 30 % en Europe d’ici 2030, puis à atteindre une émission nette à zéro d’ici 2050. En septembre 2020, la direction est même allée plus loin en visant ce seuil à l’échelle mondiale.
Cet engagement a commencé à se matérialiser dès juillet 2021, lorsqu’ArcelorMittal a annoncé la décarbonisation de son usine de Sestao, en Espagne. Ce site de production deviendra ainsi en 2025 la première aciérie industrielle au monde à zéro émission de carbone.
Seul un engagement actionnarial peut engendrer de tels résultats.
Par le passé, certains ont douté de notre succès auprès de ces entreprises. Nos succés leur donnent tort : un engagement efficace constitue un réel levier pour promouvoir la protection de l’environnement.
Et pour les investisseurs, détenir des actions dans ces sociétés, qui évoluent progressivement d’un statut ‘d’intouchable’ à celui de ‘bon élève de l’ESG’, peut aussi se révéler particulièrement bénéfique.
Les étapes de l’engagement d’ArcelorMittal
Début 2019
Ruffer rejoint le groupe de travail Climate Action 100+ sur ArcelorMittal et devient responsable du groupe d'engagement
mai 2019
Le PDG Lakshmi Mittal confirme que l’entreprise rejoindra la Commission sur la transition énergétique et publiera son premier rapport sur l’action climatique
octobre 2019
L’action ArcelorMittal entre en portefeuille
décembre 2019
ArcelorMittal annonce des objectifs de réduction de 30 % de ses émissions de carbone en Europe d’ici 2030 et de neutralité carbone à l’horizon 2050
mai 2020
Avec une confiance accrue dans la stratégie de l’entreprise, nous participons à l’augmentation de capital. Les actions ont gagné plus de 100% depuis
septembre 2020
ArcelorMittal annonce son objectif de neutralité carbone d’ici 2050 pour l’ensemble de ses opérations dans le monde.
